专题：聚焦好意思股2025年第四季度财报

　　作家：米切尔・弗曼

　　英国石油公司（BP）晓谕暂停股票回购以稳重钞票欠债表，这家英国动力巨头正濒临强大的转型收尾压力。

　　凭据周二发布的财报，BP 径直叫停了畛域 7.5 亿好意思元的季度股票回购谋划（该谋划在昨年已被缩减），同期裁撤了向股东返还 30%–40% 运营现款流的指导甘心。

　　BP 现时优先给与缔造钞票欠债表，而非向投资者派息，2026 年景本开销瞻望将处于指导区间下限。分析师暗示，此举是为了作念出粗重但审慎的决议，为 4 月上任的新任首席扩充官梅格・奥尼尔扫清壅塞。

　　尽管暂停回购和出售低呈文钞票能直快资金，但 BP 昨年净债务降幅狭窄，况且防守了 2027 年末140 亿–180 亿好意思元的净债务方针区间不变。剔除混杂债券与租借欠债后，BP 昨年末净债务约为222 亿好意思元。

　　加拿大皇家银行分析师比拉杰・博哈塔利亚在论述中称：“沟通到 2026–2027 年暂停回购带来的潜在直快，净债务方针未作念救助让咱们有些未必。”

　　BP 股价周二在伦敦早盘一度下落5.7%。

　　对 BP 而言，刚刚当年的四季度为震动的一年画上句号。年头，激进投资机构艾略特管制公司推动其进行剧烈矫正；年末，董事长阿尔伯特・曼尼福德罢黜了默里・奥金克洛斯。现时油气价钱低于 BP 昨年多年期谋划中的假定水平。

　　奥金克洛斯在昨年 2 月晓谕计策救助，退出失败的低碳业务，重新聚焦油气中枢业务。曼尼福德在 12 月 CEO 换任公告中暗示，这一计策标的正确，但 “需要更严格、更审慎地激动必要转型，为股东实现价值最大化”。

　　这些布局为行将上任的奥尼尔打好了基础，她将接办巴西、中东和好意思国等中枢区域的上游钞票组合。

　　BP 周二暗示，昨年公布的巴西大型 Bumerangue 油田发现，原地液体储量达80 亿桶，原油与凝析油各占一半。瞻望本年年底前后将起原评估花样，笃定其贸易开荒价值。

　　巴克莱分析师莉迪亚・雷恩福念念暗示：“BP 今后的中枢故事，是重建阛阓对其成本竖立的信任。”

　　与竞争敌手壳牌相似，BP 的增产速率慢于好意思国雪佛龙、埃克森好意思孚。本年以来，这两家伦敦上市企业的股价（以好意思元计）在各人五大石油巨头中确认逾期，包括在非洲大举膨胀的欧洲同业谈达尔动力。BP 瞻望 2026 年公告产量将略低于昨年。

　　BP 称，通过出售润滑油业务嘉实多，到 2027 年底将进一步削减至多 15 亿好意思元成本。凭据昨年的转型谋划，公司方针是到 2027 年底实现40 亿–50 亿好意思元成本削减。

　　临时首席扩充官卡罗尔・豪尔在采访中暗示：“职工数目仅仅咱们全业务结构性降本的目的之一，咱们的重心是全场所落地降本。”

　　BP 暗示，12 月晓谕的嘉实多出售交游瞻望融资约 60 亿好意思元，将助力 2026 年实现至多 100 亿好意思元钞票惩办收益。加上 2025 年已实现的 53 亿好意思元钞票惩办收入，BP 需要在 2027 年完成周边畛域的出售，智力实现三年累计200 亿好意思元的惩办方针。

　　BP 第四季度净利润15.4 亿好意思元，与分析师平均预期 15.3 亿好意思元基本一致。

　　在周二的投资者演示中，BP 防守本年布伦特原油基准价钱假定为72.9 好意思元 / 桶，与计策评估时一致。而原油期货已从昨年 80 好意思元以上的高点跌至 70 好意思元下方。

　　动力转型

　　行将接任 BP CEO 的奥尼尔现任伍德赛德动力集团首席扩充官，素有解救化石动力的经历，阛阓瞻望她将加快剥离低呈文清洁动力花样，这一标的受到股东接待。

　　BP 露馅，四季度对动力转型业务计提约40 亿好意思元减值，包括 2022 年以 41 亿好意思元收购的沼气公司 Archaea Energy，以及太阳能与电板业务 Lightsource 和海优势电钞票。

　　加拿大皇家银行分析师在财报前暗示，自 2022 年底 BP 初度减弱低碳方针以来，钞票减值累计已近250 亿好意思元。

　　BP 在 2022 年收购 Archaea Energy，旨在拓展低碳燃料业务。但这本应助力环保与净零排放方针的可再生自然气业务最终堕入逆境，BP 的欢腾宏愿也随之受挫。

　　这些被减值的钞票，曾是前 CEO 伯纳德・鲁尼在 2020 年晓谕转向低碳、退出油气计策时的绿色中枢钞票。

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包袱剪辑：郭明煜 开云体育